Valeur actuelle d'un flux de dividendes futurs estimés (Vo)

-  Un des «moules » de l'analyse fondamentale est formé par les modèles « dividend discount ». Le principe de base de cette théorie étant basé sur le fait qu'un investissement ne vaut que ce qu'il va rapporter.

Pour trouver le prix à payer, il faudra évidemment actualiser ces recettes futures. 100€ reçus dans 5 ans n'égalent pas 100€ reçus dans 10 ans.

La formule de recherche du cours de correcte évaluation sera :

Vo = valeur du prix de l'action aujourd'hui

Dn = le dividende prévu pour l'action au cours de l'année n

kn = le taux d'actualisation de l'année n (taux sans risque+ une prime de risque)

Cette formule est difficilement utilisable à moins de posséder un «logiciel-calculateur financier ». Son intérêt est de pouvoir calculer un prix d'une action (cours de correcte évaluation - juste prix) quelles que soient les variables que l'on veut utiliser. L'on peut donc faire des simulations en fonction des variables que l'on aurait choisies et déterminer de ce fait une fourchette de prix dans laquelle évoluera l'action en fonction des variations choisies de ces variables.

Il va sans dire que la recherche d'un seul juste prix est peu rationnelle car qui peut prédire une série infinie de dividendes et surtout qui peut prédire l'évolution des taux d'intérêts et de la prime de risque à l'infini. Calculer une fourchette de prix nous semble par contre correspondre à une certaine réalité.